理想汽车美股盘前跳水_美股理想汽车的股价

1.蔚来/小鹏/理想：高端电动车“BBA地位”已然形成

2.募资约18亿美元，理想想做什么？

3.今日港股：恒指跌1.51%，恒生科指跌3.3%，理想汽车跌近15%

4.特斯拉与国内造车新势力！股价“极速涨停”与下跌的背后

5.销量看涨股价反跌 新势力造车泡沫有多大？

3月末，通常是上市大公司密集公布，上一年第四季度和全年未经审核的财报的节点。今年也不例外，造车新势力第一梯队蔚来、小鹏、理想汽车都发布了2022年财报，而去年港交所上市的零跑汽车，也公布了首份年报。

一言蔽之，每家新势力都在2022年“烧了大钱”，但却深陷“越卖越亏”的泥坑，其中蔚来2022年全年净亏损达到144.37亿元，同比增长259%；小鹏净亏损达到91.4亿元，同比增长88.1%。实现全年盈利的愿望固然泡汤，而且“蔚小理”距离销量目标还很远，完成度不错的零跑，则是把销冠头衔“拱手相让”，送给了同是靠低端车安身立命的哪吒汽车。

总的来说，造车新势力体系的抗风险能力，比不上传统车企。研发、营销费用，随着新车的发布极速飙升，“蔚小理”去年每季的毛利率波动很大。当然，大家的交付量也在增长，但市场对待每家的态度开始不同：一边吐槽套娃又狂买理想L9，但对小鹏G9的二次上市却不买账。理智的选择背后，是消费者越来越把“新势力”看待成常规车企了。

赚钱、实现盈利固然悬在每家新势力头上的“达克摩斯之剑”，但新能源渗透率到30％的中国市场，造车新势力要好好思考，要回归车企的本质，不能一味靠创新风格博人眼球。

讲故事还能卖钱么？

对外展开新车攻势，加大销量规模；对内则控制成本、高效利用研发和销售费用，都是这几年“蔚小理零”等新势力的打法，但是在同质化严重的竞争中，造车新势力品牌影响力不增反降是事实，对不挣钱新势力来说，能写在财报上最亮眼位置的“增速”都变慢了。

但是依然有“优等生”，理想汽车营收452.9亿元，同比增长67.7%，是目前上市的4家新势力增速最快的，而且结合全年的经营状况，理想汽车是离全年盈利目标最近那位，手头上的584.5亿元现金储备，也远远超过蔚来和小鹏。

毫无疑问，理想汽车是最不靠烧钱就能把车卖好的那位，所以当其公布全年财报，“要不是投入巨额研发理想L9、L8，理想早就盈利”的市场论调又重弹。的确，目前为止理想汽车尽占了“卖得好、亏得少、手里有钱”的全部优点，正因理想汽车一开始就不像“新势力”，才有今天的经营状况：比如技术走最简单“落后”的增程技术，成功变成市场最喜欢的方式，还成为问界、零跑、哪吒和很多自主品牌押宝技术的对象；比如把创新变成套娃，把科技演绎成“彩电＋沙发＋冰箱”，没有给行业带来很多创新亮点，但“不讲武德”吃中了市场的“痛点”。

无可否认，理想的吃相不会太好看，但盈利直接而精准，连一向喜欢先进理念的投资者，也给这家新势力给出不错的预期，现在理想汽车美股价尽管下滑3成，但总市值达到220亿美元，相当蔚来与小鹏之和。看着理想汽车崛起简单，但捕捉到市场技术更迭的先机，不仅蔚来、小鹏学不来，现在半路转型的零跑和哪吒，也非常难仿效。

而高端定位的蔚来汽车“烧钱”最猛，2022年亏损是2021年的3.5倍，但销量仍能支持其站稳造车新势力第一梯队。几乎可以肯定的是，蔚来在2023年继续“烧大钱不盈利”的节奏，因为蔚来坚持的“用户为中心”模式，短期是个花钱的巨坑，长期销量规模跟上才会有盈利的可能，这也是目前投资者普遍不看好蔚来的原因，蔚来汽车的美股总市值，只剩下了136.49亿美元，近12个月跌了50％。

前期不断靠烧钱建换电站，换电网络覆盖度提升后，会形成独特的竞争优势，蔚来标准的互联网模式本该很美。等市场对销量提升起到正循环，销量提升换电站也会被充分利用，从而带动整体的盈利能力改善。但换电模式周期太长、销量放缓增长速度与单个换电站150万元建设成本，本身就是矛盾，并不是建好了换电站，增量用户就会排队买蔚来的车，更何况蔚来单价一向比绝大多数的新势力高。所以，李斌才会在投资人会议上，大讲2024年才上市、定价20-30万元第二品牌“阿尔卑斯”，不断扩大蔚来的中低端销量基盘，故事才有正循环的动力。

品牌力下降的“生存”问题

比苦心经营讲故事更痛苦的是，是无故事可讲。造车新势力不是上了市，就高枕无忧，摆脱生存压力。

小鹏汽车从去年开始了“品牌认知度下降”的魔幻之旅，去年上半年的交付量、毛利率似乎都还蛮不错，转折点是小鹏G9的二次上市之后，小鹏每月销量只有6千多台。到第四季度，小鹏主力车型P7月销量跌至2000辆规模，G9也没获得预期的销量和关注度。2022年整年小鹏总营收为268.6亿元，同比增长27.9%，理想既然赚吆喝也赚钱，蔚来不赚钱但起码有销量，而小鹏汽车是营收、销量、目标完成度都排在了两者的最后。

这点反馈到财报也是很直接的，营业额只是理想汽车的6成，但亏损达到了后者的4倍多，比2021年扩大88.1％。有重磅车上市、XPILOT智驾系统又是行业第一梯队水平，你甚至还找不到小鹏一夜卖不动的原因，最诚实的归咎内部出了问题，以致产品定位不清晰。

无可否认，小鹏汽车之所以和蔚来、理想走上分化道路，很多是“品牌认知度下降”所致。以往小鹏过于强调智能化的标签，反而弱化车的传统价值，但其价格和定位，又体现通吃最主流人群的野心，这就变成了两边不讨好，当更多保守的人群从燃油车转变到新能源消费时，小鹏反而吃不到市场转变而带来的增量红利。

低端向中端市场转型的零跑汽车上，也需警惕“品牌力辨识度下降”带来的。尽管上市前后，零跑的成绩有了飞跃式进展，2022年全年交付量同比增长154％，全年营收123.85亿元，低端的零跑T03从2021年总销量占比9成下降到56％，20-30万元区间的C11＋C01占比达到44％，“纯电＋增程”双动力布局也让零跑走出了和“蔚小理”不同的路，但这种布局本身没有太大技术壁垒，随着今年上市的哪吒汽车也开始走这路线，传统车企长安深蓝、吉利银河也在围绕增程做文章，零跑的先发优势必然被削弱。

刨除“纯电＋增程”，零跑汽车给市场的标签就只有性价比，纯电和增程版的C11/C01保持这种套路，但要想今年实现毛利率转正，就必然提升单车利润，但以现实卖一辆车亏损4.59万元来算，零跑还要应对下游原材料成本、研发经费增加和市场价格战，2023年的销量压力是相当大的，面临同样高压还有离上市一步之遥的哪吒汽车，在未找到自己清晰定位前，新势力靠扩大销量规模，似乎是生存之道，打价格战销量好看，利润堪忧，打价值战，又能斗得过传统车企吗？这始终是新势力要破解的矛盾。

写在最后

若果按盈利为目的，“蔚小理零”的2022年，好像什么都做了，但好像什么都没做，股价还比原来跌了不少。最近消息指，岚图、极氪在适当时机IPO，埃安的IPO也在密锣紧鼓进行中，“新实力”上市后，必然分薄市场对 “蔚小理零”投资热度，生存还是毁灭，在2023年对一线新势力依然是个问题。

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蔚来/小鹏/理想：高端电动车“BBA地位”已然形成

文?|?钱姥爷

新能源汽车是今年最大的风口，而新能源车企和造车新势力成为了这个风口上飞得最高的猪。

比亚迪A股的股价用了一年时间最高翻了五倍，从40元人民币涨到了最高198.85元人民币。而最为夸张的还是在美国上市的三大造车新势力，蔚来汽车年初至今的涨幅达到1008%、理想汽车和小鹏汽车都是170%以上，这还是因为11月13日美股收盘这三家有了大幅收跌的前提下。

如果说现在新能源车企的股价是泡沫，那这个泡沫被吹起来的时间只有短短的5个月。

蔚来汽车的股价在今年7月份稳步上涨到6美元（约合人民币40元）左右，之后就开始一路狂飙，到了11月中旬就突破了50美元（约合人民币330元），最高价为54.20美元（约合人民币358元）。市值表现更是骇人，一度近700亿美元（约合人民币4623亿元），也就是基本上相当于吉利汽车加广汽集团再加长安汽车这些。

同样的，比蔚来汽车更弱小的两家新能源汽车，小鹏汽车和理想汽车，伴随着近期第三季度财报公布了毛利率数据转正，股价更是直线拉升。8月27日才上市的小鹏汽车，到了11月13日这一天股价一度超过老大哥蔚来，最高51.27美元（约合人民币339元）。至于刚刚发布了第三季度财报、宣布总营收超出市场预期、毛利率达19.8%的理想汽车，13日当天最高涨幅一度接近30%，两天内接连突破30美元（约合人民币198元）、40美元（约合人民币264元）两个关口。

然而，风口上的猪飞得再高，也可能会有跌下来的时候。这次就是在最兴高采烈的时候，突然往下坠了。11月13日开盘半小时之后，三大造车新势力股价迅速跳水，不仅回补了跳空缺口，跌势还来势汹汹。

蔚来汽车股价在早盘一度上涨接近10%，之后迅速跳水下跌了8%左右，最终以下跌7.74%收盘——全天振幅达到了28%以上。理想汽车则是在这一天回吐全部涨幅，收盘下跌1.83%；小鹏汽车同样下跌6%以上，两家的振幅也在30%左右。之后的盘后交易中，蔚来股价继续下跌2.11%，报价为43.62美元（约合人民币288元）；小鹏汽车盘后下跌3.07%；理想汽车盘后下跌2.76%。相比之下，全球新能源汽车龙头特斯拉在这一天净下跌了0.79%。

更为诡异的是，在11月13日这天，三家公司股票的换手率都极其之高，其中理想汽车换手率达到了42.02%，蔚来汽车换手率也高达54.73%。

还有一个夸张的数据是，蔚来汽车这天的交易量甚至达到了全球市场第一，达到了277.07亿美元，约合1830亿人民币，而当天上证指数成交额也不过3000亿。

很多人将这一天的股价大幅波动理解为多空大战。一方面是理想汽车发布了极其靓丽的三季度数据，而蔚来汽车将在11月17日发布三季度财报，预计也会超过市场预期。可另一方面，做空机构香橼在盘中发布的看空报告。该机构称蔚来汽车股价目标价应该在25美元（约合人民币165元）/股，估值过高。

但实际上，三大新势力的股价似乎在此之前就已经有点强弩之末了。最近一周，蔚来、小鹏、理想的股价波动都在5%、6%，甚至有几天都超过了10%，就在11月10日那天还突然低开之后才慢慢收复失地。不过或许因为这几天几家车企发布的第三季度数据实在过于“美好”，让市场上的投机者蜂拥而至。

很难知道之后三大新势力的走势会如何，毕竟这是一个诡异的风口，变化莫测。可是既然自己已经飞到了天上，接下来能够做的事非常有限——至少其中一件是为自己找到“金色降落伞”。

风口上的企业并不少，能够完整落地的可也不是那么多。比如刚刚退市的暴风影音，曾经在短短40天内，出现37个连续涨停板，股价从7.14元/股飞涨至327元/股，市值突破400亿。而现在也一切归零。

还有一个类似的故事是“三六零”，最低股价还不到8元人民币，之后5个月时间翻了8倍以上。经过一小段时间的大幅波动，股价再也回不去，一路下到十几元钱。

这些投机的故事曾在千禧年间那场纳斯达克泡沫中也无数次上演，现在又一次次出现在每一投资机会中——空气币、口罩等等——最终绝大部分都落得一地鸡毛。

尽管所有的泡沫终将破灭，可是伟大的公司总是能够基业长青，原因就在于能够清晰的知道前进的方向，总是能够给自己找到一顶降落伞，避免在风停之后摔得粉碎。

微软，这家足够伟大的科技公司，同样成为过风口上的“猪”。在1998年的最后三个月，微软股价从18美元（约合人民币119元）上涨到31美元（约合人民币205元）；到了1999年的最后一个月，股价从32美元（约合人民币211元）上涨到42美元（约合人民币277元），涨幅达到28%。可是在一个月之后，第一次互联网泡沫破灭，当月下跌16%，而在一年之后微软跌到仅有15美元（约合人民币99元），从而开始了长达9年的低迷期。

另一只站过风口的“猪”，是亚马逊。同样在千禧年的网络泡沫时代，从最低1.3美元（约合人民币8.6元）一路飙升到最高113美元（约合人民币746元），真正的三年百倍股。之后只用了21个月时间，亚马逊股价“飞流直下三千尺”，跌去了90%，而2000年第四季度亚马逊单季亏损5亿美元（约合人民币33亿元）、负债高达21亿美元（约合人民币139亿元），更是直接让股价跌到5美元（约合人民币33元）价位。

不过亚马逊比微软幸运不少，随着2002年首次实现盈利之后，股价开始回到了上涨轨道。同样是九年时间，亚马逊收复失地，股价再次来到了100美元（约合人民币660元）价位，解放了站在高岗上的“投资者”。而微软回到40美元（约合人民币264元），已经是2015年的事情了。

当然，现在无论是微软，还是亚马逊，其市值都是1.6万亿美元（约合人民币10.57万亿元）上下，依然是全球科技公司的领军者。反思这些“存活下来”的IT巨头，最重要的一点是，它们在跌下来之后，都能够正常落地，最重要的原因就是自己的“核心业务”在几年内都足够结实，这就是真正的“金色降落伞”。

可以看到，在第一次互联网泡沫破灭之后，就算是股价暴跌，无论是微软、亚马逊，其实跌走的大多是泡沫，股价大多回到了上涨之前的水平，这反映出业务的实际价值。当时最夸张的亚马逊，尽管发展非常冒进，可是在遇到暴跌之后最关键的是让自己的主营业务实现了盈利，而不是越亏越多，反映到股价上至少不会归零。这一点和国内的暴风影音、乐视就有天壤之别。

换句话，三大造车新势力，又或者这一轮新能源的狂飙，风一定会停下来，停下来之后的股价下跌也必然是垂直下落。这时候能够在市值管理上做的事情极其有限，大概就是在焦虑中等待股价回落到正常估值——十美元、几美元都是可能的，管理层要明确知道自己的价值。

可另一方面，确保自己主营业务不断茁壮成长的同时，也要意识到业务的更替发展，这种转型投入不应该被市值压力打垮。最典型的大企业病是，伴随股价下跌，很多公司的策略是减少资本开支，将研发投入和产品线尽可能减少，确保财务数据的“好看”和股息的稳定。然而最终换来的，可能是转身的拖沓。

还是用微软和亚马逊作对比，这里面之所以有15年和9年的差别，很大程度上就是对主营业务发展的判断。微软在2010年之前，还在单纯的更新Windows系统、依靠着庞大的Office单机版赚钱，以及模仿苹果公司推出各式各样的硬件。而在2006年的时候，亚马逊就发现了“订阅制”服务的机会，首先向市场推出了AWS云计算服务，随后这项业务让亚马逊踏上了第二个风口——云计算。

直到几年后，微软才推出了自己的云计算服务，以及将Office等办公软件转为订阅制，同时放弃了包括诺基亚、音乐播放器在内的消费级硬件业务。好在微软一直有强大的软件研发能力，微软在创新业务的帮助下快速回到了万亿美元级别的位置。

这意味着，在确保现有主营业务收入不断茁壮成长的时候，站在风口上的新势力们需要对未来的发展有更明确的判断和认知，而不再仅仅是局限于现有业务形态的维持。特别核心的一点是，借助风口获得足够多的融资和战略投资，拿到足够多过冬的钱，然后对之后的技术转型和业务新模型提供足够的支撑，这样迟早能够重新修复估值。

总而言之，这阵风口早停晚停都得停，按照历史的重复，新能源车企的股价也会有一个回归实质的过程。虽然历史也不会简单地重复，但提前准备好自己的降落伞总是好事情。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

募资约18亿美元，理想想做什么？

导读相比传统车企进入高端电动车领域，国内外金融投资分析机构似乎更看好造车新势力。

如同BBA一般，二线豪华品牌拼死拼活也难以挤入第一阵营，车企的“阶层固化”已难撼动。

除却特斯拉外，国内一线高端电动车品牌三强的蔚来、小鹏、理想的领先地位，目前已然形成，其他电动车企或传统车企再想图谋插队，市场认知和消费者认同是一道无法逾越的障碍。

刚刚过去的11月，造车新势力三强的销量成绩单也纷纷出炉。

蔚来在2020年11月共交付了5291辆新车，连续第4个月创品牌单月交付数新高，并自今年4月以来连续第8个月实现同比翻番，累计交付36721辆，同比上涨111.1%。

小鹏11月单月交付量达到4224辆，同比增长342%，创2020年新高，前11个月累计交付21341辆，同比增长87%。其中，小鹏P7单月交付量2732辆，环比增长30%，自今年6月底启动规模交付以来，小鹏P7已经累计交付了11371辆，创下新势力品牌单车型交付破万辆最快纪录。

理想汽车数据显示，11月理想ONE共交付4646辆，创单月交付量新高；1-11月，理想ONE累计交付26498辆。同时理想还表示，11月理想ONE单月产量突破5000辆，新增订单量超当月产量。

不仅仅是销量走高，三家在美上市的股价也是涨势喜人。蔚来年初至今累计涨幅达10.93倍；理想汽车自7月30日上市以来，累计上涨202.17%；小鹏汽车自8月27日上市以来，累计涨幅达273.33%。

12月2日美股开盘，蔚来、理想汽车、小鹏汽车低开后迅速大幅跳水，股价跌幅纷纷超10%。不过，随后三家股价又高走。当日收盘，蔚来股价报收于47.98美元/股，上涨5.78%；理想汽车微跌0.32%，报收34.75美元。小鹏汽车股价报收于56美元/股，上涨6.95%。

销量数据的亮眼，股市行情的看涨，也带动了经营业绩的提升。从第三季度来看，蔚来总营收45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%；净亏损继续收窄至10.47亿元，同比收窄58.5%，环比收窄11%；综合毛利率提升至12.9％，去年同期为负12.1%，上季度为8.4%。小鹏汽车第三季度总营收为19.90亿元，高于市场预期的19亿元，同比增长342.5%，环比增长236.9%；净利润亏损11.49亿元，去年同期为亏损7.76亿元。毛利率转正为4.6%，去年同期及2020年第二季度分别为-10.1%和-2.7%。理想汽车第三季度营收为25.11亿元，环比增长28.9%。第三季度净亏损1.07亿元，远低于市场预期5亿元亏损额度，收窄42.2%；整体毛利率19.8%，较第二季度的13.3%提高6.5个百分点，毛利率已逼近特斯拉。

意料不到的是，11月23日，美国股市又是一波大涨，特斯拉股价涨6.51%、蔚来汽车涨12.45%、小鹏汽车涨33.92%，巨大的涨幅让这三家电动汽车公司获得了前所未有的市值和地位。

从排名榜单来看，新造车势力的前三强蔚来、小鹏、理想的市场市值分别为754.4亿美元、519.7亿美元、365亿美元，列第5、第10、第14位，表现可圈可点。今年以来，蔚来汽车股价已上涨十倍。小鹏汽车第一次杀进前10，33.92%的涨幅也让它的市值距离超越法拉利也仅一步之遥。

值得一提的是，蔚来、小鹏和理想三家市值合计达1110多亿美元，超过通用汽车和福特汽车两家之和。

中国电动汽车百人会理事长陈清泰认为，从市值情况可以看出资本市场对新能源汽车的认同，也表明汽车产业进入了大变革时期，汽车企业的市场地位正在重新洗牌，也为后起者提供了机会。

尤其对造车新势力而言，他们是传统汽车的颠覆者。尽管目前的资产规模、生产规模，销售收入、盈利水平都远不如传统巨型车企，但美国和中国头部造车新势力却得到了资本市场的高度青睐，客观上发挥了“激励”与“倒逼”的作用。

中国当下已是公认的世界最大的新能源汽车市场，有不少市场人士认为专注于生产新能源汽车的蔚来、理想、小鹏因此会有很大的发展空间，未来价值将进一步提高。

在国际市场上，传统汽车巨头，如丰田、大众、戴姆勒、通用、宝马、法拉利，以及本田、现代、福特等，都在加速电气化转型。在国内，各大传统车企也试图进入高端电动车领域，这其中有实力有规模有资金的不在少数。换言之，几乎所有有实力的车企都在打造独立的高端新能源汽车品牌，尤其是高端电动车品牌，试图从中分得一杯羹。

目前，传统车企仅有广汽埃安和比亚迪部分纯电动车型初步打开了市场。北汽的ARCFOX品牌、东风的岚图汽车、上汽的智己汽车，恒大汽车的恒驰品牌等都在摩拳擦掌，紧锣密鼓。最新消息显示，长安、一汽也正在整合内外资源，着手准备发布高端电动车品牌。

传统车企尽管雄心和决心很大，有着多年的造车经验、完善的销售及售后渠道和成熟的生产线，但终究是高端电动车市场的“后来者”，在市场反应灵敏性、营销售后服务、高端消费用户积累等层面，相较特斯拉、蔚来等新势力不占优势。

相比传统车企进入高端电动车领域，国内外金融投资分析机构似乎更看好造车新势力。

中金汽车发布研报称，今年三季度中国新能源车市场已经逐步走出补贴退坡和疫情影响，新能源车市场渗透率持续提升。中期看，造车新势力供应链逐步释放产能将加强规模效应，长期看，智能驾驶等服务等服务收入释放，有望兑现相应预期。投资建议上，前期市场情绪较高，造车新势力股价短期或存回调压力，但长期基本面向好。

东吴证券发布研报称，蔚来、小鹏、理想三家已成气候，市值均创历史新高。主要原因为处于销量拐点，第二台车型开始放量，销量屡创新高；盈利情况持续改善，业务走向正轨，现金流大幅好转；自动驾驶全面对标特斯拉，三家均目标全栈式开发自动驾驶，蔚来计划自研芯片，智能化可期。新势力对标特斯拉成长阶段，蔚来相当于2017年的特斯拉，小鹏、理想相当于2014-2015年的特斯拉。当前阶段相较于2015年-2017年，电动化趋势更确定，新势力可享受更高的估值溢价。

摩根大通表示，在政策推动、新能源汽车普及趋势、制造及电池成本不断降低的利好环境中，中国的新能源汽车普及率将增长4倍，从2019年的5%增长到2025年的20%。以蔚来为例，其将在电动车市场占据约7%的市场份额，在高端电动汽车市场更是将占据高达30%的市场份额。

8月份以来，蔚来、小鹏、理想纷纷接连获国际知名机构为其背书，瑞银、花旗、摩根士丹利、摩根大通等国际大行集体唱多，调高股价，接连提升这三家公司的股票评级。

应该说，造车新势力的快速增长，离不开国内新能源汽车市场的大环境，以及一系列推进新能源汽车市场发展的政策措施。去年9月，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》；今年2月，发改委、工信部等11个部委联合印发《智能汽车创新发展战略》；今年11月，国务院批准了工信部拟定的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》。以这三个重要文件为标志，我国新能源汽车正在由发展的初级阶段迈向中高级发展阶段。

随着众多国际巨头加快进入新能源汽车市场，国内新能源汽车企业的竞争压力将越来越大。近来，奔驰、宝马、大众等外资企业纷纷发力电动化，新能源战略布局主要呈现三大方向：一是战略规划提速，提出明确新能源目标规划；二是平台化趋势明显，电动化平台布局加速；三是注重研发，研发投入持续加大。无论是传统汽车企业还是造车新势力，要想在市场竞争中站稳脚跟，就必须在技术、产品上下功夫，不断推动产品在智能化、续航里程、成本、服务等方面具备更多的竞争优势。

林言以为，造车新势力三强的蔚来、小鹏、理想，要想进一步巩固和强化自身高端电动品牌市场的”BBA地位”，还是要将重点放在不断提升技术和产品这个核心上来，重视前端研发设计、技术升级与后端软件溢价，注重降低成本、提高安全性等关键因素，以期加快形成更大的市场竞争优势，进而在市场上步入正轨，站稳脚跟。

（写在最后：本篇文章中提及的所有数据及信息，均来自互联网公开渠道。文中引用相关媒体、自媒体观点，不代表林言汽车立场。）

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

今日港股：恒指跌1.51%，恒生科指跌3.3%，理想汽车跌近15%

作为国内造车新势力，理想应该是渡过了最困难的“活下去”一关。

无论是销量还是股票价格，都是一路上涨。

凭借着增程式的方式，理想的确收获了不少的粉丝。

解决续航焦虑的同时还能满足新能源牌照需求，对于限牌城市的朋友来说确实是福音了。

但是关于“增程器”的争论却一直都有。有人说，新能源的最大意义在于环保。通过烧燃油再去发电看起来有点“多此一举”。

甚至在今年9月份，这还引起了大众汽车中国CEO冯思翰和李想的隔空互撕。李想不仅破口大骂，甚至还线下“约架”了大众和奥迪。

“TMD，一帮搞臭技术的，天天冲我们bb，什么增程电动是个落后的技术，请问，他们TMD搞出来屁技术了？”

不过，这场“架”最后也没有约成。

其实两者没有谁对谁错，只不过是不同新能源技术路线的纷争而已。对于传统车企，对于家大业大的大众来说，自然是想造出更符合“未来”需求的新能源汽车，但是对于理想这样的“造车新势力”而言，“活下去”才是理想要考虑的事情。

而看现在的情景，理想不仅活下去了，还活的不错。

没有了活下去的焦虑之后，理想也要开始考虑未来的事情了。

近日，有消息透露，理想正在计划开发纯电的汽车平台。

这和之前李想本人的说法“在400KW快充技术成熟前，理想汽车不会推出纯电车型”相违背。但是理想官方却对此表示了否认。“项目在进行前期预研，现在还没有确定的推出时间。”

不过仔细想来，推出纯电汽车也是合乎逻辑，顺应时代发展的。

首先，虽然现在还不明确，真正“新能源汽车”未来会是什么样，但是相比较增程式而言，纯电汽车可能会更接近“最终答案”一些。

而增程式的技术，并非是理想首创。宝马、通用、广汽传祺都有用过，只不过最后都放弃了。只有理想将它“发扬光大”了。

虽然有句老话叫做，“真理往往掌握在少数人的手上”，但是面对滚滚而来的新能源大势，固守己见螳臂当车，显然也不是明智之举。

第二，科技是不断在进步的。正如李想本人自己所说，在400KW快充技术成熟前，理想汽车不会推出纯电车型。而想要达成这一点，需要满足三个条件：800V?以上的电压平台、500Ah?超级快充的国家标准和?4C?充电倍率以上的电池。

尽管从现阶段来看，这似乎有点困难。但是真到了那一天再去布局，就显得有点后知后觉了。

对于特斯拉或者蔚来这种，一直致力于纯电汽车的车企来说，等400kw快充技术成熟了再去更新旗下的产品，会比一直使用增程式的理想来的更加轻松容易一些。

因为对于理想来说，开发纯电车型，意味着要重新开发平台，开发生产线。这将会是一个漫长且投入巨大的过程。

如果理想等到了快充技术以及长续航电池都成熟了再去转型，可能黄花菜都凉了。到时候市面上都已经是“充电半小时，续航1000公里”的纯电汽车，那么增程式汽车只会被作为过渡产品而放弃。

因此，从现在就开始着眼于纯电车的布局，看起来是合情合理的。

而在12月2日美股盘前，理想汽车发布公告，拟增发4700万股美国存托股票（ADS），净筹资额约16.020亿美元，如果承销商行使超额配售选择权，理想汽车将最高募资约18.405亿美元。

募集到的资金，大致会分成四块使用。

大约30%用于技术的研发，包括高压平台、高充放电率电池和超快充电，主要是为了解决纯电车可能会遇到的问题；

约20%用于下一个BEV（Battery?Electric?Vehicle）平台和未来车型的研发；

大约20%用于自动驾驶技术和解决方案的研发；

剩余的资金则是会用于公司的日常运营开销。

从资金的使用比例中我们可以看出，理想将在未来投入大量的资金以及精力，去开发“新能源车型”。

面对纯电汽车的猛烈攻势，李想本人也不再坚持“只做增程式”，开始调整了未来的战略。只是不知道，理想什么时候才能正式推出新的车型。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉与国内造车新势力！股价“极速涨停”与下跌的背后

10月7日，香港恒生指数收跌1.51%，本周累计上涨3%；恒生科技指数跌3.30%，本周累计上涨2.6%。理想汽车跌近15%、金山软件跌超15%、蔚来跌超10%。

收评：港股恒指跌1.51%恒生科指跌3.3%理想汽车跌近15%

10月7日消息，美股周四收跌，主要股指连续第二日下滑。今日开盘，港股恒指低开0.89%，随后跌幅扩大。截至收盘，恒生指数跌1.51%，报17740.05点；国企指数跌1.79%，红筹指数跌1.48%。

恒生科技指数跌3.3%，快手跌3.75%，京东跌3.58%，小米跌3.3%。

汽车股下跌，理想汽车跌14.75%，蔚来跌10.47%，小鹏汽车跌6.04%。

内房股下跌，时代中国跌10.23%，龙湖集团跌8.96%，旭辉控股跌8.33%。

艾美疫苗上市第二日涨48.86%，公司拟发行971.4万股股份，每股定价16.16港元，每手200股。公开发售阶段艾美疫苗获3.15倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为97.16万股，占发售股份总数的约10%(任何超额配股权获行使前)。合共接获2,520份有效申请，一手中签率为60.02%，认购5手稳中一手。此外，国际发售已获超额认购，发售股份最终数目约为874.24万股，相当于发售股份总数的约90%(任何超额配股权获行使前)。

太阳涨130.77%，YEAHYEAHGROUP发布公告，该公司已获周焯华(公司控股股东)告知，彼已于2022年9月14日至2022年9月23日期间，于市场出售合共7.31亿股公司股份。公司并不知悉该等出售的对手方的身份，亦不知悉其各自的主要业务活动。

于本公布日期，周焯华持有的股份数目由7.76亿股(占公司已发行股本约37.04%)减少至4547.43万股(占公司已发行股本约2.17%)。紧随该等出售后，周焯华已不再为公司的控股股东。

金山软件跌15.93%，金山软件发布公告，经考虑建议减值拨备后，预期集团将于截至2022年9月30日止九个月取得重大亏损。关于该建议拨备，董事会谨此强调，此会计处理不会对集团的现金流和经营业绩造成任何影响。总括而言，集团持续保持稳健的净现金结余，以支持其经营及投资活动。

专家观点：

华盛证券高级分析师Louis:英国首相上任后即推出多项大幅减税的方案，带动当地债券息率的急升，和英镑汇率的急挫。随即取消上述方案，连同英伦银行出手于预，金融市场稍见回稳。但近日首相言论上仍然坚持方案是最好的，加上央行似未有继续买债。英镑汇率又见偏软，低见1.1133.因此有投资银行表示，未来英国的财政状况会渐见劣势。债券息率的持续抽升，估计英镑更有机会兑美元见1算。

港股上午以接近低位收跌202点。午后再延跌势，更逐步向下扩大跌幅至低见17717，最多跌294点。昨日以中签比率百分百，又以最低38元定价上市的中创新航，早上股价稍见回落至低见36.15元，主要是市场气氛欠理想。集团重点业务是在国内从事设计、研发、生产及销售动力电池和储能系统。为车用、船用及储能为主的新能源全场景应用。在内地电池市场份额为8.2%，排行第四。上市前已引入多名基石投资者，包括天齐锂业、小鹏汽车，及在上海交易所上市的盛屯矿业。可在35元附近吸纳。

中国人民银行公布，截至9月底，外汇储备连续第二个月下降至3.029万亿元美元，比上减少259.26亿美元，更创自2017年4月以来最低。唯仍比预期回落至2.9975万亿美元为高。年内首9个月，累计共减少2,259亿美元。而黄金储备则维持在6,264万盎斯，连续37个月维持不变。9月份因为美汇指数的强势，令到全球金融市场的大幅波动，资产价格亦跟随回落所引致。(来源：新浪港股)

销量看涨股价反跌 新势力造车泡沫有多大？

本周，美股再次沸腾。以特斯拉为首的新能源汽车股依然是其中增长势头最强劲，表现也最抢眼的一种。

11月25日消息，截至周二美股收盘，特斯拉股价大涨6.43%，刷新收盘历史高位至555.38美元，市值首次突破5000亿美元大关，达5264亿美元。

马斯克的身价水涨船高，净资产超过1200亿美元，超越比尔·盖茨，跃升为全球第二大富豪。

当日，中国三大造车新势力的涨势同样喜人，小鹏汽车大涨33.92%，理想汽车大涨14.48%，蔚来汽车大涨12.45%，均创收盘新高。

但电动车“四虎”股价这次毫无预兆的高涨，着实让人惊讶不已，连投资界也不能例外。

“只能说太神奇了，”某市场研究机构的投资人深深吸了一口气，对第一电动网说道，“简直找不到背后的投资逻辑，好像所有的投资理论这次都失效了。”

变幻莫测的股市，让所有人都迫切地找到背后的答案：特斯拉股价再次狂飙猛进的原因是什么？为什么CEO马斯克确认感染新冠病毒的消息都未对其股价带来负面影响？蔚来、理想、小鹏又是如何一夜之间就做到后来居上，股价涨幅一度超越了特斯拉？尤其是小鹏汽车，为什么会这么“凶猛”？

特斯拉打通任督二脉?

当地时间11月18日，据瑞典电视台报道特斯拉CEO埃隆·马斯克确认感染新冠病毒，但这一消息并未对特斯拉的股价造成任何负面影响。恰恰相反，特斯拉不仅很快被纳入了标普500指数，还获得了摩根士丹利三年多来的首次增持评级。

美股周三收盘，特斯拉市值在一夜之间大增约427亿美元，约合人民币2803亿元。进入2020年以来，特斯拉股价的累计涨幅已经达到了500%左右，成为了世界上市值最高的汽车制造商。

Wedbush分析师丹尼尔·艾维斯认为，在最好的情况下，“特斯拉股价有可能达到1000美元水平”。

抛出美股今年以来充斥的泡沫不谈，特斯拉股价此番能够再度实现高企，与其自身“功力”大涨脱不开干系。

据特斯拉公布的最新财报显示，该公司在第三季度的净利润总营收为87.71亿美元（约合人民币575亿元），同比增长39%；归属于普通股股东的净利润为3.31亿美元，同比增长131%，均超出市场预期。至此，特斯拉已实现连续5个季度盈利。同时，还再次确认了今年的交付目标是50万辆。

值得一提的是，在今年10?月以来特斯拉Model?S与国产Model?3频繁降价的背景之下，特斯拉汽车业务第三季度的毛利率依然达到27.7%，总体毛利率达到23.5%，均创下新高。这一成绩似乎从侧面说明了，特斯拉已经实打实的将造车成本降了下来。

而成本的有效下调，则离不开生产与销售链条的全面打通。

数据显示，今年第三季度特斯拉汽车累计交付了13.9万辆，同比增加44％。其中，Model?3和Model?Y车型占三季度交付量的89％，达12.41万辆；Model?S和Model?X车型交付量仅占11％。

其中中国市场做出了不小的主要贡献。据上险数据显示，特斯拉第三季度在国内的上险数为3.6万余辆，约为特斯拉当季总交付数据的26%。事实上，自2019年1月工厂破土动工到10月开始试生产并且很快下线首台试装车，特斯拉上海超级工厂的产能和交付量便一直大踏步向前，屡创新高。据特斯拉发布的三季度财报显示，上海超级工厂Model?3的产能已经增加至每年25万辆，远超过建厂之初的规划产能年产15万台，每周约3000辆。

近期，又有消息传出，特斯拉上海超级工厂2021年计划生产约55万辆电动车，其中包括30万辆Model?3车型和25万辆Model?Y车型，约10万辆Model?3和1万辆Model?Y是为海外市场准备的，并且特斯拉已向核心零部件供应商发出了订货需求。

一方面接连下调售价带动销量，另一方面不断拉升产能保证供给，可谓是产销两端齐发力，并形成良性循环，最终在实现成本稳步下降的同时，确保毛利率不断攀升。而这些光鲜的数据对于资本市场而言，就无异于一剂又一剂强心针。

“当市场认可了汽车电动化和智能化的预期后，特斯拉这个故事就变得非常值钱，市场开始按‘车企的营收+科技股的利润率’来估值。车企往往有几千亿营收，但利润率很低；科技公司是利润率高，但营收规模不及车企。这种预期导致了特斯拉今天的市值超过了丰田和大众汽车的总和。”经纬中国创始管理合伙人张颖表示。

国内电动三杰凶猛异常

虽说特斯拉市值突破?5000?亿大关在车圈与资本市场引起了不小的震动，但是，这次股市更夺人眼球的却是蔚来、理想、小鹏。

人们印象当中一直站在特斯拉开辟的赛道上，并紧紧追随其后的国内造车三兄弟，却在美东时间11月23日收盘之时，突然逆袭，分别以12.45%（蔚来）、14.48%（理想）、33.92%（小鹏）的涨幅，远超过当日的特斯拉（6.58%）。

这背后的逻辑又是什么？

据三大造车新势力公布的最新销量数据显示：蔚来汽车10月份交付量首次超过5000台，今年前十月累计交付31430台，同比上涨111.4%；理想ONE10月交付量达到3692辆，这也是公司连续三个月刷新单月交付量纪录；小鹏汽车10月交付了3040辆新车，连续两个月销量突破3000辆，今年前十月小鹏汽车累计交付17117辆，同比增长64%。

而特斯拉今年10月份的销量为12143台，虽然这个数字超过了蔚来、理想、小鹏三家的销量总和11787台，但是特斯拉在2019?年10月的销量达1.66万辆新车，也就是说，相比去年同期，今年特斯拉的交付量不增反降，同比下降达36.7%。据了解，这主要是因为特斯拉今年10?月在欧洲市场的交付量出现了周期性回落。

与特斯拉瞄准全球不同，蔚来、理想、小鹏的目标市场主要是在中国。在欧美大多数国家仍深陷疫情泥淖之时，中国已经率先控制住疫情，国民经济也得以快速恢复运行，不得不说，这为国内电动三杰的销量大增奠定了基调。而随着冬季来临，欧美各国的疫情相继发生反扑变成重灾区，这样推测下来，依托于中国市场的电动三杰未来将备受资本市场的青睐。

“国内三大造车新势力近期的股价大涨，我认为包含三方面的原因：首先，因为疫情影响，全球大部分地区的经济都陷入停滞状态，全球利率大幅下滑，为遏制疫情对经济的冲击，瑞典、日本、欧洲等多地央行都在实施负利率政策，以提振疲软的经济增速和飙升的失业。这样一来，资金开始变得日益充裕；之后，资金自然而然开始寻找大型赛道伺机押注，而智能电动汽车正是其中最火热的一条；当大量资金涌入这个领域，就开始出现明显的头部效应，大家一开始都选择了声量最大的特斯拉，可眼见着特斯拉股价很可能触及天花板而有摇摇欲坠之势，就不得不转移视线，企图寻找‘下一个特斯拉’，此时，销量不断攀升的国内电动三杰自然而然就成了大家的不二之选；但因为在彼岸的投资界并不能明确说出蔚来、理想、小鹏这三家的区别，所以索性就都投。”某汽车行业企业对第一电动网说道。

张颖同样认为，“以前说投资要找‘好公司+好价格’，现在‘好价格’需要重新定义。例如理想和小鹏都能以略高于特斯拉的P/S上市，就是因为市场基于特斯拉的发展路径，对优秀的后来者有明确的预期，特别是理想和小鹏都有不错的交付量。”

一场骂战成就了谁？

值得一提的是，小鹏汽车以33.92%的涨幅远远超过了蔚来、理想，甚至是特斯拉，成为了当天增长“最猛”的一只股票。

那么，小鹏会为什么会这么猛？?这就要从广州车展说起。

11月20日，小鹏汽车在广州车展宣布，小鹏汽车将从2021年生产的车型开始，升级自动驾驶软件和硬件系统，采用激光雷达技术提高性能。届时，小鹏P7将成为全球首款搭载激光雷达的汽车。

正在大洋彼岸接受隔离治疗的马斯克立刻坐不住了，在推特上回应称，小鹏汽车只有特斯拉的旧版软件，没有特斯拉最新的神经网络计算机。并且，这只是小鹏的问题，其他中国的公司是没有的。赤裸裸地讽刺小鹏汽车是一家抄袭的企业。

身为小鹏汽车的董事长，何小鹏当然不愿意哑巴吃黄连，随即就在朋友圈与微博进行回击，直接下战书警告马斯克做好心理准备，因为明年中国的自动驾驶“会打得你找不着北”。

两大掌门人这次的骂战，看似针锋相对，仿佛要致对方于死地，但明眼人都能看出来，刀光剑影的背后其实是一场千载难逢的营销炒作。

借着攻击小鹏的新技术，马斯克在无形之中掩盖了此前疯狂造势的Model?Y在广州车展的缺席；而在小鹏汽车的角度出发，虽然马斯克的污名化让其愤恨，但不得不说，借着马斯克和特斯拉这两大流量体，小鹏汽车这次成功完成了一次“出圈”，不但点燃了吃瓜群众心中的民族情怀趁机收获了一波爱国粉儿，还引来了资本市场的关注——小鹏股价高达?33%的涨幅就佐证了这一点。

眼看着蔚来、理想、小鹏三大国内新势力，跟在特斯拉之后，在美股混得风生水起，赚得盆满钵满，其他车企说不眼红是假的。

尤其是上汽、广汽这样的国企，在近期不约而同地掀起了一阵新能源或者纯电动品牌的独立潮流，并紧锣密鼓地展开布局，以期早日实现资本化运作。

股市的“不测风云”

但股市就是股市，起伏涨落，变化莫测才是它的本色。

这不，周二还在峰顶赏春光无限好的国内电动三杰，受到“做空”消息影响，不过一夜之间，便相继大跌，数十亿瞬间蒸发。

截至当地时间周三美股收盘，小鹏汽车股价大跌9%，报收于64.27美元，公司市值为462.58亿美元，较前一个交易日损失45.8亿美元；理想汽车股价大跌7.37%，报收于40.72美元，公司市值为340.56亿美元，较前一个交易日蒸发27亿美元；蔚来汽车股价盘中一度大跌逾6%，但在收盘时微涨0.34%，报收于53.69美元，公司市值为724.23亿美元。

据第一电动网统计，在最新的全球车企市值排行中，特斯拉仍然稳居榜首，蔚来、小鹏与理想分别以4761.16?亿元、3041.05?亿元、2238.88?亿元位列第4、第11?与第?14?名。除了蔚来保持此前名次，小鹏与理想的排名则均出现不同程度的下滑。

超涨与超跌之间，似乎毫无边界，也毫无预警。

但对于那些拼了命要在智能电动江湖站稳脚跟的新老车企而言，此时此刻股市“围城”之内发生的一切都充满了魅力，因为比起未知的风险，他们更愿意信仰大浪淘金的刺激。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

眼看到了2020年末，那些坎坷了许久的新势力们有的已走向消亡，有的却终于走上了正轨。

比如新势力中最被人们所看好的蔚来，在12月1日他们骄傲的宣布11月共交付新车5291台。要知道这已经是蔚来连续第四个月创品牌单月交付数新高，并自今年4月以来连续第八个月实现同比翻番。

截止目前，蔚来前11个月累计交付36721台，同比上涨111.1%，全年交付量超过4万辆应该是“板上钉钉”。李斌此前更是在三季度财报电话会议上表示：团队正在与合作伙伴一起进一步提升产能，预计明年一月份将全供应链产能提升至每月7500台，以满足不断增长的用户需求。

看上去是在说“产量”，实则是在说“销量”。因为一直以来蔚来都采用的以销定产模式，这意味着在李斌的眼里，蔚来明年1月销量或可达7500台；再按照今年的势头，一副要冲击十万年销量的架势。

紧随其后公布销量的是小鹏汽车，他们11月交付了4224辆，比10月的3040辆增加了1184辆，增幅为38.9%，相比去年11月更是同比增长342%。今年1-11月，小鹏汽车累计交付21341台，同比增长87%。

其中最亮眼的部分莫过于其主力车型——P7，11月交付了2732辆，环比增长30%，累计交付了11371辆，刷新了造车新势力品牌单车交付破万速度记录。当然，老将G3也达到了1492辆的月交付量，环比增长59%，同样创2020年新高。

最后公布成绩的理想汽车，仅凭一款?理想ONE也取得了4646辆的成绩，环比10月增长25.8%，再创单月交付量纪录，并且今年1月至11月，理想ONE已累计交付26498辆。

顶着如此耀眼的销量，三家企业的毛利率也是蹭蹭往上涨。都实现了毛利率转正那是最基础的，其中蔚来已连续两个季度实现正毛利率，三季度为14.5%；年第三季度小鹏也首次实现毛利率由负转正，为4.6%，而由于理想只有一款车一个配置，对于成本的控制非常有利，因此其毛利率更是高达19.8%，仅次于特斯拉。

在过去的时间里，毛利率一直被视为判断造车新势力是否拥有造血能力的重要指标。如今这美股三兄弟发展势头都不错，按照道理来说股价应该也是一路飞涨，与销量利润齐飞，可万万没想到在五天的交易日里，三家车企的股票却疯狂下跌。

12月1日美股收盘，蔚来股价收于45.36美元/股，下跌10.23%，市值跌至611.9亿美元，低于比亚迪，失去中国车企市值第一宝座位置；理想汽车股价收于34.86美元，下跌3.14%；小鹏汽车股价收于52.36美元/股，大跌10.89%。一日之间，三家造车新势力的市值合计蒸发了超过800亿元，不过这还不算完。

12月2日美股开盘，蔚来、理想汽车、小鹏汽车低开后继续大幅跳水，股价跌幅纷纷超10%。所幸在最后收盘之时三家股价又高走，但上涨幅度最高的也没超过7%，整体还是下跌的状态。于是自11月24日以来的五个交易日，蔚来、理想汽车、小鹏汽车股价分别累计下跌16.12%、27.15%、24.82%，市值蒸发近2000亿元。

回想一年前，蔚来汽车还在退市边缘徘徊，CEO李斌也被调侃为2019年“最惨的人”。然而仅一年后，蔚来汽车股价却强势反攻，尽管当下并不是中国汽车品牌市值第一，但也是瘦死的骆驼比马大，起码长安、广汽、长城等一众龙头企业股价都无法与之抗衡，还包括百年奔驰、百年福特等历史悠久的国外传统汽车品牌。

是啊，想想这些年销量突破百万级的企业，市值却抵不过三个刚刚毛利率转正的“愣头青”，即便不买股票，或者对股市所知甚少的人也会察觉到隐约的不对劲。股价有“泡沫”倒不稀奇，但新势力的泡沫究竟有多大？

就拿最具代表性的特斯拉来说，回看他们过去的一年的股价，从年初的80美元/股，涨至当前的近600美元/股，年度涨幅已经达600%。如今马斯克的净资产升至1280亿美元，超越比尔·盖茨，跃升为全球第二大富豪，仅次于亚马逊创始人贝佐斯，全球首富近在咫尺。

但马斯克却不止一次的表示特斯拉的股票是虚高。比如就在刚刚过去的12月1日，马斯克就在给员工的一封电邮中警告称，他们必须控制支出，以继续实现季度盈利，否则高飞的特斯拉股价就会即刻崩塌。

那么特斯拉尚且如此，蔚来、小鹏、理想则更甚，目前新能源汽车整体市占率不足?5%，造车新势力每年合计销售量不足?60?万，与传统车企相比差异巨大。

即使他们的市值不能用传统车企的标准去衡量，盈利模式也区别于传统车企单一的“卖车”，但就从最基础的市销率来看，小鹏的市值是其企业收入的144倍，蔚来是38倍，而丰田为1.5倍、大众为0.2倍，也就是说小鹏还需要再赚144年的钱，才能够匹配当前的市值。相比起来特斯拉反而是最靠谱的，市值仅为其营销的19倍，还算在合理范围之内。

其实相似的情况在上个世纪就曾出现过，1994年，浏览器、万维网等新兴互联网的出现，引发了互联网科技热潮，就引发了资本的疯狂追逐。

1995年至2000年，美国纳斯达克指数从743点上涨到5132点，短短五年上涨了6倍，市值一度高达6.7万亿美元。而从2000年开始，纳斯达克指数跌到2002年10月的1108点，下跌幅度接近80%，市值损失超过5万亿美元。包括我们熟悉的乐视，在A股这样的舞台上，有了好的“故事”都能用5年时间把市值突破?1700?亿，成为创业板的神话；只是最后结果怎么样，大家想必都还记忆犹新。

因此尽管从中长期来看，新能源汽车替代传统燃油车趋势不可逆转，电动车是未来汽车智能化、网联化的重要载体，意义重大。汽车产业也将伴随产业链的价值转移，重视前端研发设计、技术升级与后端软件溢价，迎来新的爆发点。

但随着众多国际巨头加快进入新能源汽车市场，国内新能源汽车企业的竞争压力将越来越大。当资本的潮水褪去，也许我们会看到，在未来很长的时间里，造车新势力的业绩还会不断增长，但股价却很难再创新高，用更多的利润去填补泡沫破碎后的坑，将会成为主旋律。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。